Flutuações cambiais, estratégias de políticas monetárias e metas de inflação

Resumo

Este trabalho tem como tarefa central apresentar os problemas associados à
escolha de estratégias de políticas monetárias, particularmente à escolha de
regimes cambiais para compor essas estratégias. Procuramos mostrar as
características de cada um desses regimes monetário-cambiais, assim como
a sua adoção nas diversas economias desenvolvidas e em desenvolvimento,
conforme amplas possibilidades de vinculação a uma moeda estrangeira, ou
a uma cesta de moedas da região de cooperação econômica, ou mesmo à
independência monetária para a flutuação cambial. Nossa contribuição está
no fato de que pretendemos mostrar, com isso, que a escolha de regimes de
câmbio mais flexíveis impõe algum tipo adicional de estratégia monetária,
seja baseada em objetivos de agregados monetários (metas monetárias),
seja baseada em objetivos de inflação ("inflation targeting"). Mostraremos,
ainda, que qualquer uma dessas escolhas tem implicado a elaboração de
algum tipo de programa macroeconômico respaldado pelo FMI, somente para
economias que sofreram alguma crise cambial recente.

Palavras-chave
Regimes cambiais; políticas monetárias; metas de inflação.